【富达麦哲伦基金市盈率】彼得·林奇的相关信息

 2022-06-28 08:11:39  阅读   评论 

摘要: 怎么挑到一直成功、高胜率的基金我们先来看一个古老的得克萨斯笑话:老师问比利鲍伯:“如果你有12只绵羊,而其中一只跳出了篱笆,那么你还有几只绵羊?”比利鲍伯回答:“一只也没有了。”“唉,”老师说,“你显然还不会减法。”“或许如此,”鲍伯回答说,“但是,我的确了解我的绵羊。”对于每个想投资基金的投资者来说,了解基金很重要!现在都流行说“炒股不

  怎么挑到一直成功、高胜率的基金Ye2淄锦辉信息网

  我们先来看一个古老的得克萨斯笑话:Ye2淄锦辉信息网

  老师问比利鲍伯:“如果你有12只绵羊,而其中一只跳出了篱笆,那么你还有几只绵羊?”Ye2淄锦辉信息网

  比利鲍伯回答:“一只也没有了。”Ye2淄锦辉信息网

  “唉,”老师说,“你显然还不会减法。”Ye2淄锦辉信息网

  “或许如此,”鲍伯回答说,“但是,我的确了解我的绵羊。”Ye2淄锦辉信息网

  对于每个想投资基金的投资者来说,了解基金很重要!现在都流行说“炒股不如买基金”,我们本期就专门来说说基金,看看巴菲特和他的老师格雷厄姆告诉你如何选择基金。Ye2淄锦辉信息网

  说到基金,纯粹是美国的一项发明,1924年,一个叫爱德华莱弗勒的铝制炊具推销员将基金引入了美国市场。基金非常便宜,非常方便,种类繁多,由专业人士打理,把大约5400万美国家庭甚至全球更多家庭都引入了投资大潮中。Ye2淄锦辉信息网

  与此同时,基金也出现诸多问题,比如:业绩低于市场平均水平,且随机波动过大。因此,聪明的投资者必须审慎地选择基金。接下来,我们将通过一些常见问题来了解基金。Ye2淄锦辉信息网

  (一)追求“业绩”的基金,是好基金吗?Ye2淄锦辉信息网

  投资者在挑选基金时,可以适当地比较基金过去某一时期(至少5年)的业绩,只要这些数据并没有代表整个市场本身就是大幅向上的趋势。因为这种趋势下的大涨,只能说明:基金经理正在从事过度投机,并且暂时获得了过高的收益。Ye2淄锦辉信息网

  如果一味追求基金的“业绩”,想自己的收益高于市场平均水平(或指数),他们可能暂时获得成功,并获得知名度和基金规模的扩大。但与此同时,目标的取得也必然会伴随风险的大规模上升。Ye2淄锦辉信息网

  尤其是一些新人基金经理,他们甚至缺乏完整的牛熊经历,他们把“好的投资”定义为购买如下股票:随后几个月,该股票的市场价格就能大幅上升,然后大量资金流入,导致企业股价完全脱离其资产和利润的真实情况。实际上这些基金经理只是在天真的希望这些企业未来会取得成就,并想巧妙地利用公众消息不灵通和贪婪时产生的投机热情。Ye2淄锦辉信息网

  投资基金的经理在寻求更好的业绩时,必然会涉及到一些特殊风险。华尔街的经历表明,管理稳妥的大基金几年内至多能获得稍高于市场平均水平的结果,但如果不加以稳妥管理,就会产生这样一种状况:暂时获得惊人的虚幻利润,随后必然遭遇灾难性的损失。有些基金的业绩曾在10年甚至更长时间里持续超出市场平均水平,但这多是一些特殊案例,比如停止接纳新的投资者,尽管会降低所赚取的管理费,但会使得基金持有人的回报最大化。Ye2淄锦辉信息网

  关于这一点,很多中国基民比较熟悉的案例就是某全仓押注次新股的基金了,2016年,靠短期的业绩狂拉,把基金份额在一年内从0.92亿份做到了16.84亿份,增幅17倍,而且这里98%是散户投资人。而当年及下一年,该基金的跌幅均超过了20%。Ye2淄锦辉信息网

  (二)“畅销的基金”值得买吗?Ye2淄锦辉信息网

  多数投资者会以“继续上涨”作为假设,直接购买上涨最快的基金(畅销基金)。因为心理学家已经证明,人类与生俱来有一种倾向,即根据短期内的一系列结果对长期趋势做出预测。就像我们喜欢的餐馆一直能提供优质的饭菜,聪明的孩子总能得到好的分数,如果某只基金胜过了市场,直觉就会告诉我们:它将继续有优异的表现。Ye2淄锦辉信息网

  但实际上,运气有时更重要。赶上了市场风口,这个基金经理可能看上去很棒,但热门的东西很快会受冷落,基金经理的“智商”轻易就能缩水大半。比如我们看看历史上发生过的事:Ye2淄锦辉信息网

  这是美国1999年最热门的10家基金,也是有史以来收益率最高的基金,但随后3年的大跌,不仅把之前的巨大增值都抹杀了,连本金都只剩下30-70%,最惨的是只剩下本金的8%。Ye2淄锦辉信息网

  所以全部凭过往业绩买基金,对投资者是最愚蠢的做法。我们必须了解以下几点:Ye2淄锦辉信息网

  1,一般的基金,不可能通过承担研究和交易成本来挑选好的股票;Ye2淄锦辉信息网

  2,基金的费用越高,其回报越低;Ye2淄锦辉信息网

  3,基金申购赎回的越频繁,其赚钱的机会越小;Ye2淄锦辉信息网

  4,高度不稳定的基金(比平均水平上升和下降幅度更大的),有可能长期处于不稳定状态;Ye2淄锦辉信息网

  5,过去回报很高的基金,今后不可能长时间成为赢家。Ye2淄锦辉信息网

  也要补充的是,尽管基金过往业绩并不能很好地反映未来的回报,但你可以利用它的一些因素考察,增加你挑选优秀基金的机会;还有,基金即使不能从市场中胜出,但它也有很大价值,即它至少能提供一种廉价的资产组合分散化方法,使得你不必自己花时间去挑选股票。Ye2淄锦辉信息网

  在中国的基金市场,同样存在所谓的“冠军魔咒”,通常当年拿冠军的,下一年业绩都不会太好。如2015年股混基业绩第一的易方达新兴成长基金,以171.78%的超高收益傲视群雄,在2016年却以-39.86%的亏损在同类排名倒数第四,因为其投资方向集中在计算机、传媒、电子等行业的中小盘股票16年非常惨,该基金17年改投有色、能源,情况才稍微好些。由于市场风格转换,那些领跑的基金都是重仓在当年的牛股上面,等到下一年度市场风格转换之时,他们腾挪不易,只能眼瞅着基金跟随股票下跌。甚至像踩雷乐视这种,抛都没人接。Ye2淄锦辉信息网

  (三)为什么许多业绩优秀的基金,不能保持下去?Ye2淄锦辉信息网

  1)基金经理跳槽。当一位股票挑选高手似乎有点点石成金的技巧时,每个人都想得到他,包括竞争对手;可能他自己会去“单飞”创业,成立自己的基金公司。如果你只是看到这只基金的历史好业绩,但基金经理早就换人了,那就要小心了。Ye2淄锦辉信息网

  2)资产的过度膨胀。业绩好了规模必然大增,这时基金经理面临几个选择:一是保存好这些现金以备不时之需,但如果股市走升,这会损害基金的业绩;二是新增资金去加仓现有重仓的股票,但现在这些股票其实都是严重高估;三是购买更多新股,但这需要花时间去研究,还要更多时间去持续关注这些新公司。四是,规模过大,基金只能被迫去持有较大市值公司、或者分散投资于更多的优秀小公司,否则会超过监管要求的持股限制。Ye2淄锦辉信息网

  3)高超技巧的不复存在。有些基金公司会先利用自己的力量去“孵化”一些基金,比如购买一些小盘股、新股等迅速获取收益,然后通过公布自己的回报去吸引大量的公众投资者。而一旦成千上万资金加入后,这些免费孵化基金的回报几乎不值一提。Ye2淄锦辉信息网

  4)费用上升。规模过大,还可能导致交易费用、管理费用的上升。Ye2淄锦辉信息网

  5)羊群行为。一旦基金获得成功,基金规模扩大,管理费收入可观,这时基金经理就会习惯于安于现状,变得胆小、模仿他人。一些规模庞大的基金,就像一群饱餐之后的绵羊一样-----懒散地迈着古板的步伐、发出咩咩咩的叫声,几乎每一种基金也都拥有贵州茅台、美的集团、格力电器等网红的消费股,而且几乎以相同的比率持有这些股票。但历史将证明,这是难以持久的。Ye2淄锦辉信息网

  (四)那么,保持成功、高胜率的基金有什么共同潜质呢?Ye2淄锦辉信息网

  1)它们的基金经理本身是一些最大的股东,其实就相当于我们现在说的“内购”。如果基金经理大幅持有自己的基金,就能解决基金经理与基金投资人之间的冲突了,这样基金经理就会像管理自己的资金那样去管理该基金。Ye2淄锦辉信息网

  2)它们费用低廉。高费用未必有高回报,而且回报下降并不会带来费用的下调。所以格雷厄姆一直推荐指数基金。Ye2淄锦辉信息网

  3)它们敢于与众不同。当彼得林奇经营富达麦哲伦基金时,他购买的都是一些廉价资产,而不管其他基金经理持有什么资产。比如1982年先是大笔持有长期国债,然后他持有最多的是克莱斯勒的资产,当时很多人预计这家汽车制造商就要破产了。到了1986年,林奇又大笔购买一些外国公司本田、沃尔沃、挪威铝业等等。Ye2淄锦辉信息网

  4)它们不接纳新的投资者。它们拒绝接纳新的投资者,而只容许已有投资者加仓购买。这样没有把基金公司的个人利益凌驾于客户利益之上。(不会盲目扩充规模,损害现有投资人的利益)Ye2淄锦辉信息网

  5)它们不做广告宣传。最佳的基金经理,通常是那些似乎不想赚你钱的人。Ye2淄锦辉信息网

  至于怎么选基金?卖出基金的合适时机是什么?巴菲特和他的老师都“倾力推荐”的基金是啥?我们下期进一步分享,大家也可以关注“好买商学院”微信号,关注更多经典书籍读书笔记。Ye2淄锦辉信息网

  新的一年,我们的专栏从9个扩展到30个,总的音频集数将达到500期,尤其是我们将带来一大波经典财经名著《彼得林奇的成功投资》、《漫步华尔街》、《怎样选择成长股》、《非理性繁荣》、《邻家的百万富翁》的读书笔记,并融入我们的解析。赶快加入我们的读书队伍吧~Ye2淄锦辉信息网

  如果您想了解更多的理财热点,学习更多接地气的投资理财课程,想参与我们的直播、并与我们的讲师互动,一定要关注“好买商学院”微信公众号(howbuyIE),并留言与我们的讲师进行交流~~彼得·林奇的相关信息Ye2淄锦辉信息网

  哪怕你是一个亿万富翁,哪怕你是全世界顶礼膜拜的投资巨星,来路不正的1.6万美元仍然可能毁掉你辛辛苦苦积累起来的声誉。Ye2淄锦辉信息网

  华尔街最伟大的投资者之一彼得·林奇(Peter Lynch)看上去似乎晚节不保,因为从1999年到2004年,他累计收受了证券经纪商价值1.5948万美元的门票,现在,这个行为让他的名声受到了很大伤害。Ye2淄锦辉信息网

  这得感谢美国证券交易委员会(SEC)历时三年持之以恒的调查。Ye2淄锦辉信息网

  美国证交会(以下简称“SEC”)3月5日披露,全球最大的共同基金公司富达投资(Fidelity Investments)已就一项总额逾160万美元的受贿案与监管部门达成和解,富达同意支付800万美元的罚款。而富达投资副总裁彼得·林奇则同意按照证监会的要求退回这1.5948万美元(门票价值)支付4138美元的利息。Ye2淄锦辉信息网

  3月14日,富达投资给本报发来的正式回复显示:“被SEC点名的13名员工,全都已经不再担任和客户直接接触的交易员职位,他们中的大部分也已经离开了富达。”Ye2淄锦辉信息网

  此前,有传闻彼得·林奇将辞去富达投资副总裁职务,不过彼得·林奇的发言人道·贝利(Doug Bailey)在3月14日早上向本报表示:“彼得·林奇仍然留任,一切都没有改变。彼得仍然为富达基金提供投资建议,并将继续他的慈善事业。”Ye2淄锦辉信息网

  3000万捐赠和1.6万的小便宜Ye2淄锦辉信息网

  彼得·林奇的发言人道·贝利对本报记者说:“彼得只是按SEC的要求退回了那些入场券的钱:1.6万美元。证监会没有对彼得处以任何罚款,或是任何形式上的惩罚。”Ye2淄锦辉信息网

  美国证监会甚至没有要求彼得·林奇对这件事做任何的表态,不必承认也不必否认。Ye2淄锦辉信息网

  “彼得·林奇连续6年来,每年对慈善事业的捐款都有500万美元。事实上,还不止。”道·贝利说,“6年加起来就是3000多万。”Ye2淄锦辉信息网

  彼得·林奇出生于1944年,本科毕业于波士顿学院, 之后于1968年硕士MBA毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院 。Ye2淄锦辉信息网

  根据SEC的档案,彼得·林奇从1969年开始就在富达管理研究公司成为研究员。在1977年和1990年间担任富达投资麦哲伦基金的基金经理。Ye2淄锦辉信息网

  在这最为著名的13年间,彼得·林奇管理的麦哲伦基金13年平均复利报酬率达29%。麦哲伦基金的管理资产由2000万美元成长至140亿美元,基金投资人超过100万人,成为全球最大也最赚钱的共同基金。Ye2淄锦辉信息网

  也是这13年,奠定了彼得·林奇作为华尔街最伟大投资者的地位。Ye2淄锦辉信息网

  “一般的共同基金经理是按照几年综合的收益拿取奖金的,如果不考虑累计奖金,从单一年份里提取的收入比例只占总收入的很小一部分。比如我们基金的分红比例就为1.5%左右。”美国American Century的共同基金经理邹飞对本报记者说。Ye2淄锦辉信息网

  作为曾经的华尔街受聘年薪最高的基金经理,彼得·林奇的收入并未对外公开,不过他毫无疑问是一位亿万富豪。Ye2淄锦辉信息网

  “彼得·林奇拥有的钱超过绝大多数人的想象。”全球波士顿杂志的记者Michael Paulson评论。Ye2淄锦辉信息网

  不过,这并不等于说大富豪彼得·林奇没有贪小便宜的心理,因为他现在也承认,明知道这些门票是经纪公司免费送的,而他还是向下属索票,这是不对的行为。Ye2淄锦辉信息网

  下属做了替罪羊Ye2淄锦辉信息网

  SEC的公告说,在1999年到2004年10月期间,彼得·林奇通过富达股票交易厅的两名交易员Robert Burns和Jeffrey Harris索取和接受了61张门票,其中包括12张音乐会、体育赛事和剧幕的入场券。根据证监会的报告,这些门票的总价值为1.5948万美元。证监会同样发现彼得·林奇收受的其他项目门票中,包括11张爱尔兰摇滚乐队U2演唱会门票,14张1999年在加州伯克利和马萨诸塞举办的莱德杯高尔夫锦标赛,以及至少6张2004年在密歇根州举办的莱德杯高尔夫锦标赛。Ye2淄锦辉信息网

  林奇的发言人道·贝利对记者说:“彼得的这些门票多数是为朋友、工作伙伴和家人准备的,他自己很少使用。”Ye2淄锦辉信息网

  “彼得·林奇从Jeffrey Harris手中接受了桑塔纳音乐会的数张入场券,而后者是从和富达有交易往来的一个经纪公司那里索取来的。美国证监会调查人员随后发现,彼得·林奇知道这些入场券是从富达有业务或者想要跟富达开展业务的经纪公司那里得来的。由于彼得·林奇要求下属向经纪公司索取门票,导致Robert Burns和Jeffrey Harris违反了投资银行法。”SEC披露。Ye2淄锦辉信息网

  彼得·林奇也说:“在请求富达股票交易厅的交易员偶尔帮我订票的过程中,我从来没有做任何不对的事。我也对索票这件事表示遗憾。”Ye2淄锦辉信息网

  “如果上层领导从跟经纪商打交道的交易员那里索取门票,这就等于给交易员发出了一个信号即这样的失范行为是可以被容忍的,破坏公正的文化。”美国证监会负责调查此事的Walter Ricciardi说。Ye2淄锦辉信息网

  SEC在声明中指出,由于员工收受礼物,与外部经纪商“关系暧昧”,富达选择证券经纪商时,无法取得“最有利的交易条件”,即为基金持有人谋求利益最大化的交易。Ye2淄锦辉信息网

  SEC调查部副主任里奇亚迪在声明中称:“富达的股票交易部门在选择证券经纪商时,不得不让人三分,因为已经收受了礼物和奢侈的款待。”但是SEC亦表示富达和彼得·林奇此次的行为没有损害到基金持有人的经济利益。Ye2淄锦辉信息网

  虽然正如道·贝利向本报记者证实的那样,彼得·林奇17年前就已经不在交易大厅工作了,他也不知道究竟是哪些经纪公司在为他提供高端社交娱乐场所的入场券,但是他的下属却不得不为此付出代价,Robert Burns和Jeffrey Harris还是因此而终结了交易员生涯。Ye2淄锦辉信息网

  他被美国《时代》周刊称为第一理财家.Ye2淄锦辉信息网

  不同类型的公司选择Ye2淄锦辉信息网

  1)避开“多样化恶化”的公司Ye2淄锦辉信息网

  a。一般来讲收购会让我感到紧张.Ye2淄锦辉信息网

  b。在收购中存在这样一种趋势:一掷千金,用出高价来标榜自己的实力,对收购来的公司期望Ye2淄锦辉信息网

  过高而后又管理不善.Ye2淄锦辉信息网

  c。在本公司基本业务很糟的情况下进行收购就是一个很好的策略.Ye2淄锦辉信息网

  2)关于快速成长公司Ye2淄锦辉信息网

  a。我所寻找的快速增长型公司是那种资产负债表良好又有巨额利润的公司.关键要计算出它Ye2淄锦辉信息网

  们的增长期何时会结束以及为增长所付出的资金有多少.Ye2淄锦辉信息网

  b。理解过去销售增长的原因有助于你正确判断过去的增长率能否继续下去Ye2淄锦辉信息网

  c。我当然乐意以市盈率20倍的价格购买一个每年有25%增长率的公司Ye2淄锦辉信息网

  3)关于周期性公司Ye2淄锦辉信息网

  当我的初衷并不是说因为经济处于复苏的早期阶段就去买周期性股票.推荐这些股票只不过是因为它们恰好是我研究的公司中,最合算的恰好都是在周期性行业而已,而这正是盈利增长的方向.Ye2淄锦辉信息网

  一家周期性公司的市盈率很低时,那常常是一个繁荣期到头的信号.Ye2淄锦辉信息网

  4)关于成功转型公司Ye2淄锦辉信息网

  投资成功转型公司的好处在于在所有类型的股票中,这类股票的涨跌情况受整个市场的影响最少Ye2淄锦辉信息网

  如果你想短期持有一支股票,你应该找一家利润率较低的成功转型的公司Ye2淄锦辉信息网

  当经济情况好转,整个行业内拥有最低利润率的公司将会成为最大的赢家.股票基金与奥运的关系Ye2淄锦辉信息网

  基金涨跌的主要原因来源于股票,基金的重仓股涨了基金也就涨了。Ye2淄锦辉信息网

  至于奥运的这个说法,是说奥运会之前股市继续看好,否则奥运会的时候大跌很没面子。其实只是说笑了,谁规定奥运会股票一定要涨的?Ye2淄锦辉信息网

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